莫等闲，黄金已上枝头

　　中国银行市分行黄金分析师昨天颇有诗意地总结春节后一周来的黄金行情：“莫等闲，黄金已上枝头”。恒生银行同时发布2012年2月金市分析报告，乐观地预测：金价不仅有望收复于2011年9月创下的每盎司1921美元的历史高位，也不难突破每盎司2000美元关口，甚至可能更高。

　　美元跌金价涨

　　在春节前最后一周针对市场上一些看空黄金并做空黄金期望获得高额收益的操作指出：莫要轻易怀疑黄金牛市。过去一周的黄金行情印证了他的判断，令看空黄金的市场人士大失所望，国际金价以迅雷不及掩耳之势攀升到1750美元/盎司，大涨100美元/盎司之多。事实上，2012年伊始，金价就表现强劲，恒生银行《金市概览》分析称：1月份上涨11%，至每盎司1737美元，成为自1980年以来的最佳开年表现。金价升幅高于标准普尔500指数所反映的美股4%升幅。

　　金价上行的背后逻辑并不复杂，美元的回落是重要诱因。众所周知，美元是黄金的标价货币和对手资产，美元指数与黄金价格往往呈现反方向的变动，即美元指数上涨，黄金价格走低；美元指数下跌，黄金价格下跌。过去一周多，美元指数从81.70大幅走低至78.7附近，这正好对应了金价从1648美元/盎司的升势至1751美元/盎司，美元指数的下行是导致黄金价格震荡上扬的主要原因。

　　其次，欧洲方面的利好消息对金价提振也有一定的作用。本周公布的数据包括1月份德国的制造业采购经理人指数、1月份的欧元区制造业采购经理人指数、欧洲的消费者物价调和指数均好于前值和预期值，欧洲方面数据的利好在一定程度上提振了金价走势。

　　专家认为，刺激金价上扬的通胀和流动性等因素还尚未启动。这使得金价日后走势的空间令人遐想。

　　未来前景乐观

　　恒生银行黄金分析师认为：黄金前景仍然乐观。因为支持增购黄金的因素仍然众多。

　　美联储最近承诺将维持超宽松货币政策的态度是原因之一。在1月24日至25日为期两天的议息会议会后声明中，美联储表示：美国经济将保持温和增长，失业率只会逐步下跌。此外，美联储也认为，全球金融市场紧张局势将对经济前景造成显著下行风险。在最新发表的预测中，美联储官员将美国2012年的国内生产总值增长预测由2.5%-2.9%下调至2.2%-2.7%，失业率则由8.5%-8.7%下调至8.2%-8.5%。

　　为进一步刺激增长，美国决策者决定：

　　――保持短期利率0-0.25%至少至2014年底，时间较之前预期更长；

　　――维持现行政策，将所持机构债券及机构按揭抵押证券的本金再投资于机构按揭抵押证券，以及将到期国债通过拍卖而展期；

　　――继续实施在去年9月份宣布的延长所持债券资产平均到期时间的计划，即所谓的“扭曲操作”。

　　此外，美联储主席伯南克也在记者会上表示，如有需要或将推出更多货币刺激措施，因而为推出进一步的量化宽松留有余地。

　　恒生金市分析师认为，美联储的行动或加深市场忧虑，激进的货币宽松政策将最终导致美元贬值及通胀高企，这反而可能刺激投资者增加对黄金的需求，以对冲货币购买力下降的损失。

　　除美联储的超宽松货币政策外，欧债危机悬而未决也会削弱市场对货币的信心。一方面，希腊仍在说服私人债权人承担更多损失，同时尽力获取救助贷款避免违约；另一方面，法国、意大利及西班牙等其他欧元区国家正面对沉重债务，再行融资日益困难。这些态势都显示，危机的解决遥遥无期，负债国仍然需要实施紧缩政策以重塑和提振投资者的信心。而市场对长期债务危机的忧虑，也会进一步增加黄金的避险需求。

　　长短操作之道

　　徐明认为，金价未来走势仍然需要关注美元的动向。鉴于美联储决定将0-0.25%的低利率维持到2014年，因此近期美元走势大受影响。而且由于美国进入了大选年，为了解决债务危机和迎合选民的需要，不管是共和党还是民主党一旦上台，势必会通过一系列的经济刺激措施，而维持低利率和增加货币供给量无疑是其两大利器，因此受政治周期的影响，美元走强的可能性不大，再加上美联储的印钞活动，势必会推高黄金走势。从技术走势来看，国际金价逐步脱离周线布林中轨正展开一轮上升走势，以中轨1663美元/盎司的突破来看，上升目标应该在1790美元/盎司附近。日线中存在短线动能指标的高位钝化，但只要1715美元/盎司不失守，此轮上升走势就难以终结。

　　但专家也提醒，尽管近期金价依然呈现明显的上涨趋势，但从上涨力度来看，上涨幅度已经明显收窄。因此他建议操作长线实物金的投资者继续谨慎持有，纸黄金的投资人在1760美元/盎司突破后继续做多，目标1790美元/盎司。而对做空黄金的投资人，则建议重新评估头寸风险，等待金价回落时及时止损。